はじめに
「おお、為替介入じゃ！」——ボラ・ティリ
2026年4月30日、日本の連休のはざまに突然それは起きました。
政府・日銀による円買い為替介入。推定規模は約5兆円！
ドル/円は160円台後半から一気に155円台へ急落。その後も5月1日・4日・6日と断続的に介入とみられる動きが続き、合計介入額は約9.5兆円〜10兆円規模に達したとみられています。
あれから約1か月。「円は戻ったの？」「ドル以外の通貨はどうなってる？」——今回はドル/円だけでなく、ユーロ/円・豪ドル/円・トルコリラ/円を横並びで比較しながら、現状を整理します。
① 為替介入から1か月——ドル/円の今
介入のきっかけ
4月30日のドル/円は、一時160.73円と年初来高値を更新。東京時間夕方、片山財務相が「いよいよ断固たる措置をとるときが近付いている」、三村財務官は「最後の退避勧告だ」と強い口調でけん制し、その後介入が実施されました。
政府は1ドル160円を防衛ラインに定めていると考えられており、2024年7月以来のドル売り円買い介入に踏み切りました。
介入後の動き
| 時点 | ドル/円レート |
|---|---|
| 介入直前（4月30日高値） | 160.73円 |
| 介入直後 | 155円台に急落 |
| 2026年6月現在 | 159円台（6月2日に一時159.76円） |
介入直後は5円以上円高に動きましたが、1か月後には介入前の水準に迫るほど円安方向へ戻っています。
介入による相場反転の効果は限られており、トレンド転換には介入ではなく収支構造の変化が必要という見方が有力です。
「波を制する者が相場を制す！」——ボラ・ティリ
介入は「波を抑える」効果はあっても、根本的な流れを変えるものではない——それが改めて示されました。
② ユーロ/円——介入の恩恵をほぼ受けず、むしろ上昇
現在のレートは？
| 時点 | ユーロ/円レート |
|---|---|
| 2026年4月平均 | 約186円 |
| 介入直後（5月初旬） | いったん下落 |
| 2026年6月現在 | 185円台半ば〜186円台 |
ユーロ/円は介入後もあまり下がらず、ドル/円が155円台に急落した局面でも相対的に底堅く推移しました。
なぜドルほど戻っていないのか？
実はここが重要ポイントです。
日本の為替介入はあくまで「円を買う」介入であり、直接ターゲットにされたのは主にドル/円です。ユーロ/円への影響は間接的なものにとどまります。
加えて、ECB（欧州中央銀行）が2026年に利上げへ転換する可能性を市場が織り込みつつあり、ユーロそのものが強い状況にあります。野村證券はユーロ/円について「2026年初旬は180円前後での高止まりを予想しているが、年後半には日銀の利上げ期待の高まりから170円前後まで調整する可能性がある」と見ています。
ユーロ/円は「介入で円高→でもユーロ高で相殺→結果的にあまり動かない」という構造になっています。
③ 豪ドル/円——資源国通貨は介入後も下がりにくい
現在のレートは？
| 時点 | 豪ドル/円レート |
|---|---|
| 52週安値 | 92.04円 |
| 52週高値 | 114.76円 |
| 2026年6月2日現在 | 114円台前半 |
豪ドル/円は年間で**+23%超**と大幅上昇しており、介入後もほとんど下がっていません。
なぜ豪ドルは戻っていないのか？
豪ドルは資源国通貨という特性を持ちます。
- オーストラリアはLNG・石炭の輸出大国
- 中東情勢が続く中、エネルギー価格の高止まりが豪ドルを支えている
- RBA（オーストラリア準備銀行）が追加利上げを行うとの観測が豪ドルの上昇要因に
つまり豪ドルは「日本の介入では下がらない」通貨。円安圧力が依然強い中、豪ドル/円は介入効果がほぼ無力化されている状況です。
④ 「ドルだけが戻っている」のはなぜか？
ここで全通貨を比較してみましょう。
| 通貨ペア | 介入直前 | 介入後の変化（約1か月） | 評価 |
|---|---|---|---|
| ドル/円 | 160.73円 | 159円台（介入前水準に迫る） | ほぼ元に戻った |
| ユーロ/円 | 約186円台 | 185〜186円台 | ほぼ変わらず |
| 豪ドル/円 | 高値圏 | 114円台 | 介入の影響ほぼなし |
| トルコリラ/円 | 約3.5円台 | 約3.5円台 | 変化ほぼなし |
「相場は生き物じゃ…」——ボラ・ティリ
ドル/円だけがある程度「介入効果」を享受しているのは、日本の為替介入が主にドル売り・円買いで行われるからです。ユーロや豪ドル、トルコリラに対しては直接介入が行われないため、効果が薄くなります。
コロングスならこう言うでしょう。
「しまった、売ってどうする！——介入はドルにしか効かないとは…」——コロングス
⑤ トルコリラ/円の現状
今のレートは？
トルコリラ/円は約3.5円台で推移しており、介入の影響をほぼ受けていません。
2026年6月の見通しでは3.46〜3.59円のレンジで推移するとの予測もあり、方向感としては緩やかな下落基調が続いています。
トルコの経済状況
トルコの消費者物価は4月に前月比4.18%上昇し、年間インフレ率は**32.37%**と6か月ぶりの高水準。中東の緊張に関連するエネルギーコストの上昇が既存のインフレ圧力に拍車をかけています。
中央銀行は2回連続で政策金利を**37%**に維持。
スワップポイントは魅力的
2026年6月現在、日本との金利差は36.25%。みんなのFXでは1日25.3円（1万通貨あたり）のスワップ益を受け取れます。
「スワップは人生さ！毎日コツコツ積み上げる——それが紳士の投資というものだよ」——チャールズ・スワップリン
⑥ トルコリラ——ホールドか、損切か？
🟡 ホールド派の主張
スワップリンの視点
年間36%超の金利差から生まれるスワップポイントは魅力。1万通貨（約35,000円）を1年保有すれば、スワップだけで約9,000円超を受け取れる計算です。
「リラが少し下がってもスワップで回収できる」——これがホールド派の論理。
ホールド・ロイドの視点
「ゼロから上は青天井さ！Hold！」
インフレが落ち着けば反転の可能性もある——という長期的な信念でのホールドも選択肢の一つです。
🔴 損切り派の主張
シャイナの視点
「まだ大丈夫ですよね…コツコツ…ドカン？」
トルコリラは2007年に1リラ＝99円台だったのが、今や3円台。約97%の下落。スワップを積み上げても、大幅なリラ安が来れば一瞬で吹き飛びます。
さらに重要なのが今回の介入の教訓——日本の為替介入はトルコリラには効かないということ。ドル/円なら介入で円高になることもありますが、リラ/円はそのような「救済策」がないに等しいです。
⑦ 判断のための3つの軸
軸① 含み損はどのくらいか？
| 含み損 | 考え方 |
|---|---|
| 〜10% | スワップで数年内に回収できる可能性あり |
| 10〜30% | スワップ回収に数年かかる。継続保有には忍耐が必要 |
| 30%超 | スワップ収益を大幅に超える損失。損切りの検討を真剣に |
軸② 「介入」という救済はない
ドル/円なら政府・日銀が160円超で介入してくれる可能性がある。でもトルコリラ/円にはそのような介入は存在しません。下落時の「底支え」がない分、リスクはより高いといえます。
軸③ スワップで損失を回収できるか？
簡易シミュレーション（1万通貨・1日25円のスワップ想定）
| 含み損額 | スワップ回収にかかる年数 |
|---|---|
| 10,000円 | 約1.1年 |
| 50,000円 | 約5.4年 |
| 100,000円 | 約10.8年 |
5年・10年のホールドを覚悟できるか——それが判断の分かれ目です。
まとめ
✅ 為替介入（4月30日〜5月）でドル/円は160円台後半→155円台に急落、その後6月2日には159円台まで回復
✅ ユーロ/円・豪ドル/円・トルコリラ/円はほぼ介入の影響を受けていない
✅ 介入は主にドル/円への効果であり、他通貨への波及は限定的
✅ 豪ドルは資源国通貨・RBA利上げ観測で底堅く、ユーロはECB利上げ転換観測で強含み
✅ トルコリラは「介入の恩恵なし」＋「構造的インフレリスク」の二重苦
✅ ホールドか損切かは「含み損の大きさ」「スワップ回収年数」「介入なき下落リスク」の3軸で判断しよう
「相場は生き物じゃ…ボラを恐れるのではなく、読む者になりなさい。そして、介入が効かない通貨には、より慎重に！」
——ボラ・ティリ
※本記事は2026年6月時点の情報をもとに作成しています。為替レートや金利は変動します。投資は自己責任でお願いします。
金融漫遊記 〜世界の投資家たちの日常〜
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